游戏直播市场规模正接近天花板，与此同时，国家对内容监管力度的加强，资本市场窗口期的缩短，也意味着斗鱼冲击IPO的难度在提升。

　　文 | 《中国企业家》记者 郭佳莹 编辑 | 马吉英

　　各大电竞赛事如火如荼进行的十一假期，游戏直播App斗鱼，却悄无声息地下架了。

　　10月2日凌晨，有微博 网友称斗鱼直播App在安卓系统应用商店里突然下架，已无法搜索到。不久，有苹果 用户在更新斗鱼直播App时，发现弹出窗口显示“此项目已不再提供”。此外，三星应用市场、百度 手机助手等均不提供斗鱼直播App下载。目前，斗鱼直播的PC端和微信小程序端并没有受到影响。

　　斗鱼App下架各大应用商店，原因众说纷纭。有网友称，是因斗鱼在英雄联盟S8全球总决赛页面上用某网贷相关广告弹幕刷屏被举报，被要求下线整改15天。《中国企业家》联系到斗鱼公关部，对方称对此事并不知情。某网贷也回应，“斗鱼方说下架一事与我们没有关系，是他们内部产品在做调整，算是主动下架”。

　　但《中国企业家》也了解到另一种说法。9月11日，是主播“陈一发儿”直播四周年纪念日，她尚处违规被封禁期间，但在她的直播间里，粉丝却依旧赠送火箭等大额礼物、发送祝福弹幕。有接近监管的业内人士猜测，可能是此事导致了斗鱼App被全网下架继续整改。对此，负责斗鱼政府事务的副总裁袁刚也不作回应。

　　今年7月23日，英国《金融时报》发布消息称斗鱼计划赴美IPO，拟筹资6—7亿美元。招股说明书至今尚未披露，斗鱼却风波不断，在如今监管趋严的大环境下，这些负面舆情是否会直接影响斗鱼的融资上市进程？

流年不利

　　野蛮生长的游戏直播已步入强监管时代，作为头部游戏直播App的斗鱼也已经不是第一次身处舆论漩涡中了。

　　2017年底，斗鱼游戏主播五五开（卢本伟）开挂事件引发游戏圈关注，随后卢本伟在举办粉丝见面会时，用带有侮辱性的话语攻击质疑其开挂的up主和网友。2018年1月，斗鱼直播宣布对他进行罚款100万元的处罚，并暂停其直播间。最后事件发酵到卢本伟被《焦点访谈》等被众多国家级媒体点名，并实施跨平台封禁。

　　今年4月中旬，有微博网友称斗鱼拖欠主播工资，涉及300多家经纪公司、万名网络主播。当天斗鱼发布声明，称“部分经纪公司存在为扩大招募范围而忽略活动要求的情况，导致公司结算时主播反映诉求与官方要求不对称，随后出现个别自媒体网络造谣”。

　　6月，“会计门”事件引发全民热议。镇江会计王某侵占900万公款打赏多名女主播，其中打赏给“斗鱼主播一姐”冯某的礼物价值160万元，冯某随后公开声明自己愿意将钱退还，斗鱼直播平台也表示愿意对接。

　　“会计门”事件尚未平息，7月，知名主播“陈一发儿”被曝2年前曾在直播中调侃南京大屠杀、东北沦陷。此事一经曝光，再次引发舆论哗然，共青团中央甚至置顶了微博对其进行批评。层层重压之下，斗鱼宣布对其进行无限期封禁。

　　就在斗鱼负面缠身的时候，8月，暨南大学和广东舆情研究中心发布了一份《网络“黑公关”研究报告》，该报告称友商直播平台雇佣“黑公关”打压斗鱼主播人气。报告所指的某直播平台因此起诉了两家自媒体，随后斗鱼在其官方微博正面回应，建议友商该直接去起诉暨南大学和广东舆情研究中心。

　　重压之下，斗鱼也在积极应对，多次表示整改。早在4月，国家有关部门约谈了多家内容平台App，斗鱼直播就在其官方微博发表《开展为期3个月不良内容信息自查通告》。

　　8月，斗鱼直播与知名主流媒体合作策划“斗鱼主播变形记”系列直播。知名主播冯提莫做临时“交警”，在高温下和交警一起查酒驾，该活动还制作了专题页面。8月中旬，斗鱼携三十余名主播来到爱国主义教育示范基地——西柏坡和石家庄市正定县参加爱国主义教育。同时，“斗鱼主播爱国主义教育基地”也于8月17日正式挂牌。

　　网络直播自兴起那天就负面舆论不断，这不仅是斗鱼一家所面临的问题。游戏直播存在内容难以把控和主播难以管理的难题，激烈的市场竞争也将问题不断暴露和放大。

　　与此同时，国家一直在加强监管力度。今年广电总局宣布，对网络直播的执法力度将会大大加强，不允许出现低俗色情的直播内容，并且表示一旦发现，永久封禁。同时按照《关于加强网络直播服务管理工作的通知》规定，视频平台必须获得ICP经营许可证、网络文化经营许可证、信息网络传播视听节目许可证(以下简称“视听证”)才能提供直播服务。

　　市场分析人士对《中国企业家》表示，“内容监管整体上肯定趋紧，平台们一直面临着管控和政策风险，所以企业就要争取拿牌照，强化内容审核，以降低风险。”

　　背水一战

　　监管一直是悬在内容平台上的“达摩克利斯之剑”，众多知名内容平台都曾被下架以及主动下架整改。但斗鱼的本次下架，是否会影响到IPO进程？

　　市场分析人士对《中国企业家》表示，“没上市的今日头条、快手都被下架过，上市的B站 、凤凰新闻也曾被下架，这是行业性问题，不会因为这个就影响上市，但会影响业绩。至于影响程度，就要看下架多长时间了。”

　　从官方渠道尚无法了解到这次斗鱼下架的期限，但显然斗鱼并不希望时间太长，因为IPO的窗口期正逐渐缩短。

　　今年以来，中国新经济公司兴起了一轮赴美赴港上市潮，其中包括小米、美团、映客、猎聘网、华兴资本等。目前有IPO意向的“独角兽”里，除了斗鱼，还有腾讯 音乐等。而斗鱼直播的竞争对手虎牙 直播已在今年5月抢先上市。

　　上市后的“独角兽”们股价走势不一。据不完全统计，截至6月末，今年在港股IPO的101家公司，有71只跌破发行价，破发率高达70.3%。相比港股的动荡，赴美上市的中国新经济公司的股价走势相对较好，“中概股”新经济公司都曾有过强势的表现，但近期也在纷纷走低。

　　美股牛市得益于长期低利率的市场大环境，但随着美联储加息以及中美贸易摩擦的影响，越来越多的投资者悲观地认为，“从市场潜力判断，美股后市将很可能是下行趋势”。

　　这意味着，斗鱼直播最好在市场下行趋势确立前完成上市。尤其是竞争对手的抢先上市，也给斗鱼带来了压力。“从资本角度来说，如果最终IPO失败，已经上市的竞争对手拥有资金优势，很可能转手就把你收购了，视频领域就有抢先上市的优酷收购对手土豆网的先例。”有财经观察人士介绍说。

　　公开数据显示，斗鱼2017年营收突破10亿元，而其最主要竞争对手虎牙直播2017年营收则超20亿元，其公布的2018第二季度财务报告显示，营收为10.383亿元人民币。从市场渗透率来看，极光 大数据显示斗鱼直播六月份的渗透率是4.1%，而其竞争对手的渗透率为3.5%。

　　目前两家头部平台占据了整个游戏直播行业的大部分市场份额。值得注意的是，斗鱼与其最主要竞争对手的投资方都有腾讯。

　　从腾讯的产业逻辑来看，游戏直播既是其社交网络的延伸，也是其庞大游戏业务的重要推广渠道。但游戏产业目前也受到国家政策转向的重大影响，8月30日，教育部等八大部门印发了《综合防控儿童青少年近视实施方案》。方案明确表示，国家新闻出版署将实施网络游戏总量调控，控制新增网络游戏上网运营数量，探索符合国情的适龄提示制度，采取措施限制未成年人使用时间。

　　随着游戏产业被监管和限制，处在下游的游戏直播市场也已接近下半场。根据易观发布的《2018年中国游戏直播市场年度综合分析》，2015年游戏直播市场规模达到11.8亿元，增长151.06%。但到2017年，我国游戏直播市场的增速逐渐放缓，市场规模达到58.8亿元。易观预计2020年，游戏直播市场规模将达到65亿元。

　　游戏直播市场规模正接近天花板，与此同时，国家对内容监管力度的加强，资本市场窗口期的缩短，也意味着斗鱼冲击IPO的难度在提升。

　　流年不顺的斗鱼，此时可谓“背水一战”。